上周初，日本央行行长开释12月可能加息的信号，鼓动日债弧线上移，此举一度激发了阛阓对套拒接易逆转的担忧，外围阛阓无数疗养。此后好意思国“小非农”不测爆冷，11月私营企业减少3.2万个责任岗亭，远不足阛阓预期的增多1万个，鼓动好意思联储降息预期进一步升温。凭证CME，达成12月6日，阛阓订价好意思联储12月降息25bp的概率为86.2%。
国内方面，11月制造业PMI小幅回升，但仍处于隆替线下。11月中采制造业PMI为49.2%（环比+0.2pct），非制造业PMI为49.5%（环比-0.6pct），概述PMI为49.7%（环比-0.3pct）。具体来看，制造业产需两头均有改善，11月份分娩指数和代表需求的新订单指数永诀为50.0%（环比+0.3pct）、49.2%（环比+0.4pct）；新高技艺制造业、装备制造业、铺张品制造业PMI呈现不同过程的下跌，高耗能行业PMI景气水平低位回升。
职权阛阓方面，尽管在12月中旬宏不雅要紧事件（经济会议、FOMC）落地前，阛阓不雅望情绪升温，上周两市成交额进一步萎缩，但受益于国际好意思联储降息进一步升温、金融监管总局疗养保障公司关联业务风险因子等利好提振，A股先抑后扬、小幅收涨。大家巨额商品接续涨势，有色金属领涨阛阓。
瞻望后市，上周末音书面全体偏多，尤其是拓宽券商老本空间和杠杆限度、疗养险企投资业务风险因子等举措，或有望为阛阓带来较为可不雅的增量资金，推测短期阛阓情绪偏积极、指数全体偏上行。从中期视角看，指数进取的长逻辑现时还莫得松动，致使因为来岁晚春（2.16日除夜、2.24日节后首个来回日）和两会（按规章3.4-5日开幕）的阻隔过短，不排斥春季躁动提前至1-2月运行的可能性。
对应到建树层面，提议顺心三条印迹：（1）红利金钱，顺心银行、高速、煤炭等高股息板块，受益于险企风险因子疗养带来的潜在增量资金；（2）景气成长，顺心算力、存力、电力等有中期基本面复旧的高景气场所；（3）弹性契机，顺心有后续催化、易被量化资金扩散的短主题，如贸易航天、机器东说念主等。
风险教导：
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